Business in China

L'indice phare de la Bourse de Shanghai a perdu plus de 5%, touchant son plus bas niveau depuis 19 mois, la peur d'un ralentissement de la croissance et d'une accélération de l'inflation plongeant les marchés chinois dans la morosité.
Le Shanghai Composite Index, a abandonné 5,21% pour terminer à 2.470,074 points, après avoir atteint un plus bas de séance à 2.453,070. Vendredi, il avait déjà cédé 4,47%.

Le net rebond affiché par la plupart des places étrangères et la baisse du dollar n'ont pas suffi à éclipser les craintes pesant sur la croissance des bénéfices des sociétés cotées au deuxième semestre de cette année.
Lundi, le gouvernement a annoncé que les prix à la production avaient grimpé de 10% en juillet, contre une hausse de 8,8% en juin. Les économistes anticipaient en moyenne une progression de 9,1%.
L'accroissement des prix à la production est désormais supérieur à celui des prix à la consommation, ce qui risque de peser sur les marges des entreprises et de provoquer un rebond de l'inflation dans le courant de l'année.

Tous les voyants de l'économie chinoise ne sont pas pour autant dans le rouge. L'agence de presse Chine nouvelle, citant l'administration des Douanes, a rapporté lundi que l'excédent commercial avait été bien supérieur aux anticipations des analystes le mois dernier, les exportations comme les importations dépassant les attentes.
L'excédent commercial de la Chine a atteint 25,28 milliards de dollars (16,9 milliards d'euros) en juillet, contre 12,4 milliards en juin, dépassant nettement les estimations, montrent les chiffres publiés lundi par l'agence Chine nouvelle, qui cite l'administration des douanes.
Les exportations ont progressé de 26,9% par rapport à juillet 2007 et les importations de 33,7%, précise l'agence.
Les économistes anticipent en moyenne un excédent de 20,5 milliards de dollars et une hausse de 18,1% des exportations en rythme annuel.

Mais les investisseurs ont l' œil rivé sur les informations négatives. Alors qu'ils étaient nombreux à penser que le gouvernement allait tout faire pour éviter une glissade de la Bourse pendant la quinzaine olympique, une période politiquement sensible, ils craignent désormais que le marché dérape après l'événement.

Le facteur olympique a disparu.

Alors ... l'excédent commercial de la Chine montre des signes d'essoufflement, et ....

la Banque du peuple s'efforce de faire baisser le yuan face au dollar depuis une dizaine de jours.
Cette tendance marque une rupture de la politique de la banque centrale chinoise qui a laissé le yuan s'apprécier de 20 % depuis trois ans, dont plus de 7 % depuis le début de l'année. De fait, certains exportateurs ont mis en cause cette appréciation du yuan pour expliquer la dégradation de la compétitivité des produits chinois. En témoigne la baisse de 12 % de l'excédent commercial chinois sur les six premiers mois de l'année par rapport à la même période de 2007.

Au-delà de l'effet négatif sur l'excédent commercial de cette baisse de compétitivité des exportations, l'appréciation du yuan a provoqué un afflux de capitaux spéculatifs qui contrarie les efforts de la banque centrale pour lutter contre l'inflation. Celle-ci a accéléré ces derniers mois sous l'effet de l'envolée des produits alimentaires et de l'énergie.

Pour tenter de limiter les flux considérables de capitaux étrangers, Pékin vient d'annoncer un assouplissement de sa réglementation des changes. Désormais les entreprises exportatrices chinoises pourront conserver leurs recettes en devises étrangères. Jusqu'à présent, elles devaient les céder sur le marché des changes. Par ailleurs, les contrôles sur les mouvements de capitaux à court terme vont être renforcés.